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重组还是竞标 南北车相关四公司停牌

内容摘要:昨日,中国南车(5.80, 0.00, 0.00%)、中国北车(6.45, 0.00, 0.00%)以及旗下上市公司时代新材(12.18, 0.00, 0.00%)、南方汇通(13.23, 0.00, 0.00%)均停牌。业内猜测各方正谋...

昨日,中国南车(5.80, 0.00, 0.00%)中国北车(6.45, 0.00, 0.00%)以及旗下上市公司时代新材(12.18, 0.00, 0.00%)南方汇通(13.23, 0.00, 0.00%)均停牌。业内猜测各方正谋划重组。南都记者昨日联系中国南车内部一位高层,其表示“内部还没有正式公布或公开讨论这件事,暂时完全不知情”。中国南车董秘邵仁强昨日就南都记者的求证未置可否,表示稍晚公司会按有关规定公告详情。中国北车证券部有关负责人透露“大概在晚间会有公告”。而另一位接近两大高铁巨头的业内资深人士透露,此事主要由国务院国资委[微博]层面牵头推进,公司对此并没有采取积极行动。昨日不少接受南都记者采访的券商和行业人士认为南、北车合并的传闻已经很久了,合并或是大势所趋。

  合并模式:没有先例,可选方案不多

  同一行业两大巨头以及关联上市公司悉数停牌,这样的行业大事并不多见。昨日,中国南车、中国北车以及旗下上市公司时代新材、南方汇通均公告停牌。其中中国南车、中国北车公告均称有重大事项未公告,故而停牌。

  南都记者同时联系了中国南、北车、时代新材及南方汇通四家上市公司的证券部门,中国北车的证券部相关工作人员称,晚间将会发出公告。截至昨晚6时南都记者截稿前,上交所[微博]官方网站上尚没有南北车发出的相关公告。

  截至前日停牌前,中国北车股价收于6.45元,盘中股价一度上升至6.85元。中国北车的股价前复权后已经创自2011年4月以来的新高。近期,由于国内铁路基建加码,中国南、北车分别获得大订单,再加上在海外市场推广高铁的力度加大,南、北车近期获得多家卖方机构的推荐,10月16日,中国南、北车股价同时涨停。

  “南、北车合并的传闻已经很久了,合并或是大势所趋。”近期曾买入南、北车的上海鹤禧资产总经理霍昕告诉南都记者,南北车都在不断推动企业向外发展,双方合并更有利于发展海外业务。霍昕指出,在当前南、北车股价节节攀升的背景下,如果两车合并,可能在股价上还会有新的机会。其认为南、北车内机构持股较多,虽然合并后体量过于庞大,恐怕股价难以大幅拉升,但在机构对合并看好的基础上,仍有可能推动股价上涨。

  而对于南车和北车重组的一个大焦点就是,双方以何种方式和模式合并。有国资专家将此称为央企重组史上没有先例的难题。

  据接近交易的有关业内人士透露,国务院国资委[微博]正在力推中国南车和中国北车重新整合为一家公司,以便中国的高铁技术更好地出口到海外。但截至发稿双方仅向南都记者回应称稍后的公告会给出答案,拒绝回应重组详情。

  “可能的方案包括,一家退市,另一家通过增发的方式吸收合并;或者双方共同成立一个由国资委管理的新集团,下辖两个上市公司。”一位券商分析师称,面对这种强强之争,可能的整合方案也并不多。

  大势所趋

  对于南北车的合并,一位券商分析人士指出,南、北车目前参与美国加州、墨西哥等多个高铁项目的竞标,这些竞标都面临着严峻的竞争,竞标能否成功存在着不小的风险。两车如果确有合并的方案,即使不会马上合并,两车竞标时就不大可能互相拆台,这对于海外竞标至少会是一个较大利好。

  据了解,中国南车的关联上市公司南方汇通10月17日已经在停牌宣布重组。中国南车的大股东在收购南方汇通时曾有承诺,在2016年前将南方汇通的铁路运输设备制造业务注入中国南车上市公司,之前南方汇通曾筹划重大资产重组,但最终以失败告终,目前承诺期临近,南方汇通再次宣布重组,或有望实现当初的承诺。前述分析人士认为,南北车如果真要合并,旗下众多关联公司涉及铁路、高铁的核心业务可能会先行通过重组的方式注入南、北车,再进行整合。

  近年来,由于高铁业务的增长势不可挡,2014年上半年公共假日期间高铁客运量平均增长了34%。中国南车、中国北车获得长足发展,在业务上“同业竞争”也成为亟待解决的难题。

  “铁路消费增长将成为动车组需求增长的下一个推动因素。”北京高华机构统计分析估算认为,7.5%的高铁消费增长即可推动2015-2016年动车组资本开支增长人民币350亿元,在新列车需求中占比约20%,而且这一比例有望到2018年进一步升至50%。此外如果客运量增速翻番,列车需求也将增长一倍至700亿元。

  而追根溯源可以发现,中国南车和中国北车原本一家,在2000年由原中国铁路机车车辆工业总公司分拆而成。此后,两家间的同业竞争一发不可收拾,并蔓延到海外市场。

  中银国际发布报告称,我国轨道交通装备制造业经过了引进消化吸收再创新的过程,现已全面掌握了关键技术,拥有自主知识产权。出口产品也将从传统的货车、城轨地铁向科技水平更高的机车、动车组产品转型。

  正是在技术进步、扩张海外的背景下,中国南车、中国北车双双将眼光投向了海外市场并不断竞标,双方的竞争可谓进入“白热化”,并出现恶意压价行动。

  今年以来中国南车陆续交付了苏丹内燃动车组、伊拉克内燃动车组以及哈萨克斯坦内燃机车等订单。同时公司拥有与澳大利亚、南非、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、马来西亚、伊朗、沙特等18个国家的项目经验,筹建或建立了马来西亚、澳大利亚、土耳其、南非等海外基地。不少券商预计,随着海外市场的开拓,公司海外收入占比将不断提高,并有助于公司业绩稳定增长。

  中国北车同样在多个国家快步发展布局业务。在国际项目招商上,双方经常“狭路相逢”,互相竞争不可避免。

  停牌或与竞标有关

  不过,也有券商人士告诉南都记者,昨日南北车同时停牌或有可能不涉合并事项,而是与国家发改委目前的大规模基建竞标有关。近日国家发改委正式发文批复同意八大基建项目,总投资达1500亿元,根据国家发改委发布的消息,近期批复同意了三条铁路,再加上之前批复的情况,本月批复项目已经达2500亿元。据国家此前的布署,2014年全国铁路建设因定资产投资达8000亿元,扣除1-8月已经完成的3000多亿元投资,今年最后四月将完成投资近5000亿元。

  相关分析人士告诉南都记者,南、北车肯定将参与这些项目的竞标,两家公司及下属多家与铁路业务有关的关联公司,完全有可能因此停牌。以南、北车的技术实力,中标相关项目几无问题,这将进一步推动两公司今年业绩的增长。

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